时时彩平台,腾讯分分彩,北京赛车,北京赛车pk10,北京赛车pk10技巧,幸运飞艇,彩票平台推荐,飞艇开奖,幸运飞艇官网,大发彩票,彩票平台推荐,500彩票,六合彩,大乐透,双色球,体彩足球,体育彩票智通财经APP获悉，方正证券发布研报称，原油作为全球能源体系的核心大宗商品，其价格受供需基本面影响较大。美国、俄罗斯和沙特阿拉伯在供给方面呈三足鼎立之势。原油金融属性易引发短期价格偏离。石油美元体系受多种影响驱动，面临脱钩风险，但是美元资产的吸引力仍然存在，短期内核心地位难以取代。此外，原油政治属性重塑其供需结构。“页岩革命”和OPEC+机制的建立促进了新三极石油供应体系供应的建立，能源博弈中的互动与冲突也在不断增加。2026年初，美国对委内瑞拉的进行军事行动干预

　　全球主要分布着五大石油现货市场：以阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)为核心的西北欧市场，主要向德、法等欧洲国家供应独联体、北海原油及本地炼厂油品；地中海市场作为欧洲另一主阵地，供应本地炼厂油品与阿拉伯海湾石油；加勒比海市场规模相对较小，主供美国委内瑞拉、墨西哥等地的石油，部分柴油、燃料油也会流入欧洲套利；新加坡市场聚焦南亚与东南亚，提供阿拉伯海湾石油及本地炼厂油品；美国市场则依托自身庞大的产消体量，在休斯敦、波特兰港、纽约港形成了大型石油现货市场。

　　石油期货交易量远超现货，流动性充沛，因而承担了“价格发现”功能。期货价格反过来被用作长期合约或即期交易的定价参考。通俗来讲，油价其实是在期货市场上确定的。其中交易量最大的两大石油期货分别是：WTI期货(NYMEX WTI Crude Oil Futures)和布伦特期货(ICE Brent Crude Futures)，分别扮演着美国和全球性基准原油合约的角色。同时，由于中东地区是国际原油供给的核心板块，在此背景下，迪拜商品交易所推出的阿曼原油期货虽属区域性定价基准、尚未形成全球影响力，但凭借区域市场的重要性，通常也与布伦特、WTI 一并被归为全球三大主要原油期货品种。

　　面对OPEC+成立后俄罗斯与沙特阿拉伯日趋密切的外交关系，美国在能源方面迅速作出反应。一方面，针对两国联合实施的石油产量控制，美国尽可能扩大自身石油生产和出口能力。另一方面，美国将原有的“能源独立”战略转型为更具进攻性的“能源主导”战略，其目标从单纯减少对外依赖，转变为引导并主导国际能源市场格局。依托快速发展的国内石油产业，美国不断扩大出口规模，积极向全球推广本国能源产品，以提升其在全球能源体系中的话语权与影响力。

　　其次，利用政治影响力进行干预是美国的主要手段。对于OPEC+中的传统敌人伊朗，美国再次进行强力打压。此外，卡塔尔也是美国分化OPEC+组织的突破口。由于经济政治领域的竞争以及对伊朗威胁认识的不同，卡塔尔与沙特等国一直存在矛盾。因此美国在相关事件中不断推波助澜，最终卡塔尔于2019年1月正式退出OPEC。对于OPEC+组织中的核心成员(俄罗斯沙特阿拉伯)，美国对沙特阿拉伯一方面积极修复友好关系，一方面适度施压；对俄罗斯虽然无法在能源政策方面施加影响，但美国正试图为制裁OPEC+的产量控制行为创造法律基础。

　　美委事件为石油美元“续命”。根据最新数据，2024年委内瑞拉原油日产量达92万桶，其中出口量占66万桶。虽然与疫情之前相比，委内瑞拉原油产量和出口量大幅下跌，但是近两年在缓慢恢复，并且原油出口量占产量比例也有所提高。更值得注意的是，2024年委内瑞拉已探明原油储量达303221百万桶，占全球已探明原油储量的19%。而特朗普政府已宣布允许美国能源企业全面参与该国石油基础设施重建，并称将以“非常有利可图的方式”长期“管理”委内瑞拉资源开发。这一立场本质上传递出关键信号：美国正推动全球储量最丰厚且尚未充分开发的石油资源重新融入美元结算框架，借此在沙特相关协议效力松动的背景下，为石油美元体系筑牢新的支撑锚点。

　　2000年1月～2008年7月，原油价格长期上涨，经历了一个近乎持续的牛市。其中2001年12月的Brent价格成为此阶段油价最低点主要原因在于911造成了全球金融市场的极度恐慌，这是自冷战后美国首次面临重大安全威胁。在此阶段全球经济进入高速发展期，尤其是中国、印度等新兴市场国家的快速工业化和城市化进程显著推高了能源需求。另一方面，2003年伊拉克战争、尼日利亚和委内瑞拉等主要产油国产量受限，地缘政治风险加剧原油市场对供应安全的担忧，推动油价持续攀升。投机资金也大量涌入石油期货市场，金融属性进一步放大了涨幅。直到2008年7月，油价创出历史新高，Brent突破133美元/桶。

　　2009年3月～2011年4月，全球经济复苏，油价快速反弹回升。为应对金融危机后全球经济衰退，各国纷纷推出史无前例的刺激政策。美国实施量化宽松政策(QE)，大规模注入流动性，利率维持在零水平；中国推出4万亿元人民币刺激计划，重点投向基建、房地产等高耗能领域。全球货币政策极度宽松带动信贷扩张，推动经济活动逐步回暖，同时也刺激大宗商品价格普遍回升。直到2011年4月，Brent价格回升到123美元/桶。

　　2011年5月～2014年6月，油价在高位震荡运行，但WTI价格在部分阶段与Brent油价出现背离。此阶段全球经济逐步稳定，但复苏速度呈现分化。美国经济在QE与财政刺激下缓慢修复，而欧元区则深陷主权债务危机，增长乏力。此外，中东地区的地缘政治风险依然突出，阿拉伯之春、叙利亚内战、利比亚政局动荡等因素限制了局部产油区的供应能力，OPEC整体维持减产态度，油市供需相对平衡。尽管页岩油革命初现端倪，但其产量规模尚未对全球供需格局产生显著冲击。但是，美国内陆页岩油产量激增与运输瓶颈限制了WTI的流动性，使其区域性价格显著低于反映全球市场的Brent基准。

　　2014年7月～2016年1月，受供给过剩影响，油价大幅下跌。这一轮下跌主要源于供给端的大幅增加与OPEC战略转变。2014年，美国页岩油产量爆发式增长，使其原油日产量跃升至近40年来新高，打破全球原油供应格局。与此同时，OPEC在2014年11月会议中决定不减产，以维护市场份额，意图打压高成本的页岩油企业。全球原油市场由供需紧平衡迅速转向严重供过于求。直至2016年1月，Brent油价跌至30美元。

　　2016年2月～2019年12月，油价缓慢回升并在中等价位区间波动。本阶段原油市场进入结构性调整期，OPEC与非OPEC国家(如俄罗斯)于2016年底首次达成“减产协议”(OPEC+机制)，标志着原油市场协调机制强化，带动全球供应逐渐收紧。与此同时，美国页岩业在经历2014-2016年的调节后，成本下降、效率提升，产能逐步恢复并持续增长。供需关系趋于平衡，但因页岩油的“弹性供给”机制增强，油价难以恢复至百元时代。总体来看，油价虽自前期低点明显回升，但在页岩油产能上限和全球经济趋缓的双重背景下，维持在中位震荡区间。

　　2020年5月～2022年6月，需求恢复叠加地缘政治冲突，油价强劲反弹至高位。在疫情初期恐慌过后，各国政府和央行相继推出大规模经济刺激计划，美国推出多项财政与货币刺激措施，中国、欧盟等也加大基建与消费支持。在全球范围内，“报复性消费”叠加制造业复苏，带动原油需求迅速反弹。此外，全球供应链瓶颈、能源投资长期不足(尤其是在疫情期间油企资本支出锐减)，加剧了原油供给端的弹性下降。地缘政治风险也在本阶段助价上涨，特别是2022年初俄乌战争爆发，引发全球对俄罗斯能源制裁担忧，布伦特油价一度飙升至123美元/桶，创下2008年以来新高。该阶段还叠加了全球“绿色转型”下传统能源投资意愿下降，供需恢复不对称，进一步推高油价。

　　2022年7月至今，全球经济放缓，油价缓慢回落并趋于稳定。虽然俄乌冲突持续拖延，但市场对于战争引发的能源危机预期已基本消化。欧洲积极推进能源多元化与进口结构调整，缓解了对俄原油依赖。另一方面，美国持续释放战略储备、提高国内产能，伊朗、委内瑞拉等国在部分时期恢复出口，以及OPEC+增产计划，全球原油供应结构逐渐宽松。需求端方面，美联储持续加息抑制经济过热，欧美经济进入滞胀或低增长阶段，中国整体石油消费增速放缓。此外，新能源车普及率提升、环保政策强化对传统能源需求形成中长期抑制。返回搜狐，查看更多